Bouwen met groen

“Het gaat puur om de stenen”

25 juni 2009 1.4 Prijzen en kosten

Nu de banken extreem terughoudend zijn, behoort het investeren met voornamelijk vreemd vermogen tot het verleden. “Beleggers in vastgoed leggen de focus nu meer op de kwaliteit van het vastgoed dan op de financieringsconstructie. Het vastgoed wordt opnieuw het domein van beleggers met eigen geld.”
Vastgoed wordt weer het domein van beleggers met eigen geld. Daarbij vormen de kwaliteit van de stenen en de locatie de basis van de vastgoedwaarde. Bij de afweging om te investeren in vastgoed komt de aandacht meer te liggen op waar die eigenlijk hoort: op de kwaliteit van het vastgoed zelf en niet op de financieringsconstructie. De echte vastgoedkenners zullen zeker kansen zien om te investeren, ook in deze roerige tijden.
Financiers zijn sinds de kredietcrisis zeer terughoudend in het verstrekken van investeringskapitaal op vastgoed. Dit ondanks de wetenschap dat vastgoedportefeuilles door de jaren heen hebben bewezen een relatief waardevaste investering te zijn. De huidige waardedalingen in het commercieel vastgoed hebben nauwelijks te maken met de kwaliteit van het vastgoed. “Tot voor kort hield men sterk rekening met een financieringshefboom bij aankoop van het vastgoed. Dit sterke hefboomeffect, waarbij geleend geld goedkoper is dan het rendement op het vastgoed, zorgde ervoor dat beleggers meer gingen betalen voor onroerend goed. Hiermee kwam er eigenlijk een extra component in de waarde, dat de afgelopen jaren uiteraard werd mee getaxeerd en nu moet worden afgewaardeerd. Het onderliggende vastgoed behoudt echter zijn intrinsieke waarde, los van de toe- of afnemende vraag van huurders.”
Het percentage van een vastgoedinvestering dat maximaal met vreemd vermogen kon worden gefinancierd, was in 2007 circa 80-90%. Dit percentage ligt nu op ongeveer de helft, als een bank überhaupt wil financieren.